柴田錬三郎の原作を中村錦之助主演で映画化した「源氏九郎颯爽記 濡れ髪二刀流」の続編。前作でメガホンをとった加藤泰が本作では脚本・監督を担当した。源義経が遺した財宝をめぐる争いの中、源氏九郎が秘剣・揚羽蝶を振りかざし活躍を見せる。源氏九郎は火焔剣と水煙剣を手に入れ、義経の財宝の秘密を突き止めた。兵庫の港町でイギリス人船長の娘マリーを助けた源氏九郎は、貧乏同心の幸田と知り合い同心長屋で世話になることに。尊皇攘夷を唱える貧乏貴族の今出川兼親は、許嫁の志津子を使って源氏九郎を誘い出した。源氏九郎はそこで浪人たちに襲われるが、幸田らに救われ事なきを得る。だが義経の財宝を狙う播州屋の柳永二郎に同心長屋を焼き討ちされ、源氏九郎は揚羽蝶を振りかざすのだった。（allcinema）